El Valor Económico Agregado es una medida para identificar cuanto valor se ha logrado retener después de las cargas financieras por la utilización del capital, dentro de un periodo de tiempo.
Viéndolo desde el punto de vista contable, el EVA es una medida de utilidad. La fórmula del EVA es: (más…)
En los últimos posts, hemos tocado el tema sobre como llegar a una Estructura óptima de Capital. Dentro de éste, veremos la alternativa de como una empresa pequeña y mediana pueden obtener un cálculo del costo de su deuda, o mejor dicho, cuantificar el riesgo existente dentro del rango de posibles niveles de apalancamiento. Todo ello sin necesidad de recurrir a una empresa calificadora, puesto que eso significaría un desembolso importante y que al final del día lo más probable es que resulte innecesario o inviable para la mayoría de las PYMEs. (más…)
En el post anterior, vimos como hacer el cálculo de la Beta. Debemos tener en cuenta que éste indicador no es fijo, si no que es volátil en función de la deuda que tiene la empresa. Otro de los factores que también le afectan directamente es la Tasa efectiva de impuestos. (más…)
Venimos hablando del Costo de Capital y de los efectos que tiene el nivel de endeudamiento en él.
El apalancamiento también modifica la tasa efectiva de impuestos, principalmente por 2 razones: El efecto que tiene la depreciación en el flujo de efectivo, y el efecto que tiene aumentar el gasto por intereses cuando se esta pagando la deuda. (más…)
Cuando deseamos llegar a una Estructura óptima de Capital nos encontramos con ciertas dificultades en el camino. Una de ellas es el cálculo correcto del costo de capital, y más específicamente, las acciones comunes.
La metodología más utilizada hoy en día para calcular el rendimiento del capital es el CAPM (Capital Asset Pricing Model) y se basa en el índice del mercado para obtener una aproximación a lo que debe de costar cada capital. Dicho modelo, toma en cuenta la tasa libre de riesgo y el riesgo sistémico o de mercado. (más…)
El Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC en inglés) nos indica cuanto le cuesta a la compañía financiarse en términos globales. De hecho, la Estructura de Capital tiene un papel indispensable para calcularlo, tal y como lo veíamos en el post anterior, en lo referente a endeudarse. Además, el CPPC es la referencia utilizada cuando estamos haciendo el análisis de inversión para un proyecto. (más…)
De inicio podríamos pensar que la deuda es un tema delicado y algo no tan deseable para cualquier empresa. Antes de continuar con este artículo, entenderemos como deuda a cualquier fuente de financiamiento externo a la empresa que pague intereses. Sin embargo la deuda es un instrumento necesario para impulsar el desarrollo de las empresas y para multiplicar su rentabilidad así como su retorno en la inversión. Otro aspecto muy importante es la deducibilidad de impuestos. En diferentes países puede cambiar su tratamiento fiscal; En Estados Unidos, la empresa reduce su base gravable deduciendo el costo nominal de la deuda. En México por ejemplo, se deduce el costo real (después de inflación). (más…)
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